Deutsche Bank ожидает, что Банк Англии сохранит ставки в марте

Аналитики Deutsche Bank прогнозируют, что Банк Англии сохранит процентные ставки без изменений на уровне 3,75% на заседании в четверг, пересмотрев свои прежние ожидания снижения ставки в марте из-за возросших геополитических рисков, связанных с конфликтом с Ираном.

Прогноз по голосованию

Немецкий банк ожидает разделения голосов 7-2: семь членов проголосуют за сохранение ставок на прежнем уровне, а Дхингра и Тейлор, как ожидается, проголосуют за снижение на четверть пункта. Для сравнения, в феврале решение принималось с минимальным перевесом 5-4.

Санджай Раджа, главный экономист Deutsche Bank по Великобритании, отметил: «Пару недель назад снижение ставки казалось неизбежным. Однако геополитические события создали серьезные повышательные риски для инфляции».

Рост цен на энергоносители

Цены на нефть выросли на 25%, а на газ — на 26% с начала шока, связанного с Ираном. Это добавит примерно 0,3 процентного пункта к потребительской инфляции в 2026 году.

Динамика инфляции

• Общий индекс потребительских цен (CPI): 3% год к году (+11 базисных пунктов выше прогноза Банка Англии)
• Базовый CPI: 3,1% (+18 базисных пунктов)
• Индекс CPI в сфере услуг: 4,4% (+24 базисных пункта)

Прогноз Deutsche Bank

Банк ожидает, что Комитет по денежно-кредитной политике сохранит выжидательную позицию до снижения неопределенности вокруг конфликта с Ираном. Два снижения ставки прогнозируются в июне и ноябре, оставляя конечную ставку на уровне 3,25%.

Экономическая ситуация в Великобритании

• Рост ВВП в 4 квартале 2025 года: +0,05% квартал к кварталу, ниже прогноза на 11 базисных пунктов
• Уровень безработицы: 5,2% в декабре, выше прогноза ЦБ
• Рыночные условия снизят рост ВВП на 0,25 п.п. в 2026 и на 0,1 п.п. в 2027 году
• Пиковый уровень безработицы может достигнуть почти 5,4%

Условия для снижения ставки в июне

1. Разрешение конфликта с Ираном и снижение цен на энергоносители
2. Доказательства того, что базовая инфляция остаётся сдержанной относительно прогнозов Банка Англии

Deutsche Bank отмечает, что текущие условия значительно отличаются от 2022 года: фискальная политика ужесточается, денежно-кредитная политика остаётся ограничительной, рынок труда ослаблен — безработица выросла на 1 процентный пункт за прошлый год.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для дополнительной информации ознакомьтесь с Условиями использования.

Совет для инвесторов: вычислительные мощности ИИ меняют фондовый рынок. В ProPicks AI от Investing.com можно найти десятки портфелей акций, отобранных с помощью высокотехнологичного ИИ.

Скачок цен на энергоносители угрожает восстановлению промышленности еврозоны

Промышленное производство в еврозоне в январе 2026 года упало до минимального уровня с декабря 2024 года. Причиной стали резкий рост цен на энергоносители и возобновление конфликта на Ближнем Востоке, что ставит под угрозу едва начавшееся восстановление обрабатывающей промышленности, сообщает ING Economics.

Снижение объемов производства

Объем промышленного производства в еврозоне упал на 1,5% в январе после сокращения на 0,6% в декабре 2025 года. Германия, Италия и Испания показали снижение в месячном выражении. Особенно заметно падение в Ирландии, известной своей волатильностью, что усилило общую отрицательную динамику.

Энергоемкие отрасли под ударом

Главный экономист ING по Нидерландам, Берт Колейн, отметил: «Когда оптимизм вернулся в обрабатывающую промышленность, геополитика вновь создает риски». Сильнее всего страдают энергоемкие сектора, которые еще не восстановились после шока 2021–2022 годов. Повторный рост издержек делает эти отрасли особенно уязвимыми.

Влияние на восстановление

Два последовательных падения производства практически нивелировали относительные достижения 2025 года, когда объем производства большую часть времени превышал показатели 2024 года. Январский результат стал самым слабым за последние 13 месяцев, что подчеркивает уязвимость еврозоны к внешним шокам.

Геополитические и структурные факторы

Конфликт на Ближнем Востоке продолжает оказывать давление на европейскую промышленность. Рост цен на энергоносители и сбои в цепочках поставок особенно негативно сказались на тяжелой промышленности. Европейская комиссия добилась прогресса в реализации Закона об ускорении промышленного развития, однако резкое удорожание энергии может замедлить восстановление.

Перспективы и устойчивость

Секторы, менее зависимые от цен на энергоносители, демонстрируют рост, однако это не компенсирует устойчивого давления на энергоемкое производство. ING предупреждает, что если издержки останутся повышенными, оптимизм производителей может быть нивелирован, особенно в отраслях с высокой потребностью в энергии.

Вывод

Январские данные показывают, что надежды на стабильное восстановление промышленности в еврозоне пока остаются под угрозой. Повышение цен на энергоносители и геополитическая нестабильность продолжают оказывать давление на экономику, что делает необходимым внимательное управление издержками и диверсификацию источников энергии.

Нефтяной шок из-за Ирана: кто выигрывает, а кто теряет

После начала военного конфликта с Ираном энергетические рынки демонстрируют резкое разделение между экспортерами и импортерами нефти. Страны, продающие энергию, получают значительную выгоду, тогда как экономики, зависимые от импорта, сталкиваются с ростом расходов, инфляцией и давлением на фондовые рынки.

Экспортеры получают сверхприбыль

На фоне блокировки Ормузского пролива цены на нефть стремительно растут. Для стран Персидского залива и других экспортёров энергоресурсов это означает дополнительную выручку. Ирак возглавляет рейтинг с профицитом по энергии в 40,8 % ВВП, за ним следуют Катар (32,4 %), ОАЭ (17,6 %), Саудовская Аравия (15,9 %) и Алжир (15,6 %). Каждое повышение цены на нефть практически напрямую увеличивает государственные доходы и пополняет суверенные фонды благосостояния.

Норвегия – единственная европейская страна с высоким энергетическим профицитом (19,1 % ВВП), обеспечивающим финансовую стабильность. Россия также получает выгоду, хотя санкции ограничивают эффективность использования дополнительных доходов. США как экспортер имеют умеренный профицит, и его влияние на экономику остаётся неоднозначным.

Импортеры сталкиваются с трудностями

Энергоёмкие экономики Азии и Европы ощущают значительное давление. У Таиланда дефицит по энергоресурсам достигает 7,4 % ВВП, Южная Корея – 5,7 %, Сингапур, Вьетнам и Тайвань – 4–5 %. Япония, Индия и Турция также сильно зависят от импорта энергии.

В Европе ситуация менее критична, но уязвимость сохраняется. Все крупные экономики континента – чистые импортеры. Наиболее зависима Греция (дефицит 2,4 % ВВП), далее Италия (2,0 %), Испания (1,8 %), Франция и Польша (1,7 %). Германия, промышленный локомотив Европы, имеет дефицит 1,5 %.

Глобальные последствия

Скачок цен на нефть создает разнонаправленные эффекты: экспортёры получают рост доходов и укрепление бюджета, в то время как импортеры вынуждены сталкиваться с ускоряющейся инфляцией, повышением цен на энергоносители и снижением конкурентоспособности промышленности. Это разделение усиливает экономические дисбалансы и создает новые вызовы для международной финансовой стабильности.

Вывод

Война с Ираном показала, что на энергетическом рынке выигрывают те, кто продаёт нефть, а проигрывают – зависимые от импорта страны. На этом фоне мировая экономика должна искать баланс между обеспечением поставок, диверсификацией источников энергии и контролем инфляции, чтобы минимизировать последствия энергетического кризиса.

Иран и угроза энергетического шантажа: мировая нефть под давлением

На фоне обострения конфликта в Иране энергетические рынки переживают период высокой нестабильности. Военные удары США и Израиля 28 февраля спровоцировали широкий кризис, который мгновенно затронул глобальные цены на нефть и безопасность поставок. Корпус стражей исламской революции (КСИР) использует стратегию давления на мировой рынок, угрожая резким ростом цен на нефть.

Военные действия и угрозы Ирана

Изначально военная операция была направлена на ограниченные цели, но вскоре перерастала в прямую конфронтацию с глобальными последствиями. По сообщениям иранских СМИ, КСИР принял стратегию «энергетического шантажа», направленную на то, чтобы заставить международное сообщество оказывать давление на США и Израиль и добиться прекращения атак. Угроза поднятия цены на нефть до $200 за баррель впервые прозвучала сразу после начала боевых действий.

1 марта высокопоставленный представитель КСИР предупредил: если «античеловеческие действия» продолжатся, мир должен подготовиться к резкому росту цен на нефть. В середине марта пресс-секретарь штаба "Хатам аль-Анбия" заявил, что цена барреля может достигнуть $200, поскольку она напрямую зависит от региональной безопасности.

Тактические шаги КСИР

Текущая стратегия Ирана строится на максимальном влиянии на мировой энергетический рынок. Нарушение транспортировки около 20% мировой нефти и сжиженного газа через Ормузский пролив позволяет Тегерану втянуть глобальную экономику в конфликт. Цель таких действий – создать политическое давление на западные страны, чтобы заставить США и Израиль отказаться от военных операций в обмен на стабильность поставок.

Иран также нацеливается на суда нейтральных государств, включая Таиланд, Японию и Маршалловы острова, демонстрируя, что никакая морская торговля не будет полностью защищена. Аналитики считают, что таким образом Тегеран сигнализирует о своей способности влиять на цены и безопасность энергетических рынков.

История скачков цен на нефть

Цена $200 за баррель кажется высокой, однако исторически нефть достигала подобных значений с поправкой на инфляцию. Пик номинальной цены составил $147 в 2008 году, когда спекуляции и страхи по поводу исчерпания запасов подняли стоимость до рекордных уровней. С учетом инфляции 2026 года этот уровень эквивалентен примерно $211 за баррель.

Ранее нефтяные кризисы, такие как арабское эмбарго 1973-74 годов и иранская революция 1979 года, приводили к резкому росту цен – в четыре раза и два раза соответственно. Эти примеры показывают, что резкие скачки цен на нефть под воздействием геополитики уже происходили и имеют исторические прецеденты.

Последствия для мирового рынка

Угроза резкого роста цен на нефть уже вызывает тревогу на финансовых и энергетических рынках. Повышение до $200 за баррель могло бы вызвать глобальную инфляцию и сдвиг в торговых балансах, особенно для стран, сильно зависящих от импорта энергии. Эксперты подчеркивают, что ключевым фактором остается способность мирового сообщества реагировать на действия Ирана и обеспечивать альтернативные источники поставок.

Выводы

Стратегия КСИР нацелена на создание давления через энергетический рынок, однако реальное достижение цены в $200 за баррель зависит от множества факторов – включая способность стран ОПЕК+ увеличить добычу, альтернативные маршруты поставок и международные санкции. Пока что мир находится в состоянии ожидания и высокой готовности к потенциальному «супершоку» на рынке нефти.

Какие страны ЕС сильнее всего уязвимы к сбоям поставок СПГ

Иранские удары привели к остановке производства катарского СПГ и сбоям судоходства в Ормузском проливе. Несмотря на заявления Еврокомиссии о том, что нехватки газа пока нет, нидерландский хаб TTF, основной ориентир цен на природный газ в Европе, резко подорожал, отражая обеспокоенность рынков возможным сокращением мировых поставок СПГ.

Министр энергетики Катара Саад аль-Кааби предупредил Financial Times, что конфликт может замедлить рост мировой экономики и увеличить счета за энергию из-за дефицита ресурсов. Даже при немедленном завершении войны потребуется от нескольких недель до нескольких месяцев, чтобы восстановить экспортный комплекс СПГ Рас-Лаффан.

По данным Gas Infrastructure Europe, заполненность газовых хранилищ ЕС составляет около 30 %, что приближает регион к критическому периоду перед следующей зимой.

Реакция ЕС и диверсификация поставок

Еврокомиссия констатировала, что поставки пока стабильны благодаря СПГ из США и норвежскому трубопроводному газу. Еврокомиссар по энергетике Дан Йоргенсен подчеркнул значимость увеличения поставок из Азербайджана по Южному газовому коридору.

Наибольшая уязвимость

Некоторые страны ЕС особенно чувствительны к перебоям, так как сильно зависят от СПГ и катарских поставок или имеют низкий уровень запасов.

• Италия — около 30 % импорта СПГ зависит от Катара, уровень запасов 47 %;
• Бельгия — 8 % импорта СПГ из Катара, заполненность хранилищ около 25,5 %;
• Польша — 17 % импорта СПГ из Катара, уровень запасов 50 %.

Франция и Испания имеют более широкий доступ к норвежскому газу и другим поставщикам, что снижает их уязвимость.

В целом, именно Италия, Бельгия и Польша сильнее всего ощутят ценовую волатильность на рынке СПГ, конкурируя за альтернативные партии топлива на мировом спотовом рынке.

ЕС просит Украину разрешить инспекцию поврежденного трубопровода "Дружба"

В связи с затягиванием венгерского вето на предоставление Украине кредита в размере 90 млрд евро Европейская комиссия официально предложила провести инспекцию для оценки ущерба, нанесенного трубопроводу "Дружба". Киев пока не дал официального ответа.

Представитель Еврокомиссии сообщил: "Мы ведем интенсивные обсуждения и контакты с Украиной по этому вопросу, это происходит уже пару недель. Мы предложили направить миссию для инспекции трубопровода".

Миссия может включать представителей энергетических департаментов ЕС, государств-членов, Украины и частного сектора. Брюссель настаивает на получении одобрения Киева для определения масштаба и цели инспекции. Это первый случай в истории Еврокомиссии, когда подобная миссия проводится в чрезвычайном споре между страной-членом ЕС и третьей стороной.

Конфликт Украины с Венгрией и Словакией

Венгрия и Словакия добивались проведения миссии по оценке состояния трубопровода, который транспортирует российскую нефть через Украину. Обе страны утверждают, что транзит блокируется по "политическим причинам", а Киев обвиняет Россию в повреждении объекта 27 января.

Делегация из Будапешта, прибывшая для осмотра трубопровода без согласования с Еврокомиссией, была воспринята в Киеве как "туристическая" и доступа к объекту не получила. Зеленский заявил, что "не знает, что венгры делают на Украине".

Жесткие сроки и финансовая помощь

После давления со стороны ЕС Зеленский пообещал назвать дату "возможного возобновления" поставок нефти, но конкретные сроки не подтверждены. Технические специалисты подвергаются смертельной опасности из-за российских ударов, а доступ к трубопроводу затруднен повышенными мерами безопасности.

Еврокомиссия рассматривает возможность финансовой помощи для ускорения ремонта, хотя сумма пока не объявлена. Киев располагает средствами для регулярных расходов до конца апреля, но после этого понадобится кредит ЕС в размере 90 млрд евро. Вето Орбана, вероятно, останется до выборов 12 апреля, а Словакия также может сохранять вето до возобновления поставок.

Дипломатические усилия

Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен ведет переговоры с Зеленским и премьер-министром Словакии Робертом Фицо, пытаясь найти баланс между противоборствующими сторонами и ускорить ремонт трубопровода.